概要
★全球激光加工設(shè)備行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。大族激光，1996年創(chuàng)立于中國(guó)深圳，是亞洲最大、世界排名前三的工業(yè)激光加工設(shè)備生產(chǎn)廠商。2018年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110.29億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)18.55億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)17.19億元。與國(guó)內(nèi)外激光設(shè)備公司相比，公司在技術(shù)儲(chǔ)備、產(chǎn)品性價(jià)比、定制能力、、緊密客戶關(guān)系、響應(yīng)速度等方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)到充分印證。公司激光設(shè)備及自動(dòng)化產(chǎn)品型號(hào)已達(dá)600多種，是國(guó)內(nèi)激光設(shè)備領(lǐng)域中最齊全、細(xì)分行業(yè)經(jīng)驗(yàn)最豐富的公司，并擁有一支涵蓋激光光源、自動(dòng)化系統(tǒng)集成、直線電機(jī)、視覺識(shí)別、計(jì)算機(jī)軟件和機(jī)械控制等多方面復(fù)合研發(fā)隊(duì)伍約4500人。
★收入與利潤(rùn)體量整體成長(zhǎng)迅速，ROE水平較高。公司收入與利潤(rùn)體量整體呈現(xiàn)向上增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2014~2018年收入從55.66億元增加至110.29億元，CAGR+18.64%，歸母凈利潤(rùn)從7.08億元增加至17.19億元，CAGR+24.83%。公司2018年ROE（加權(quán)）21.33%，2014~2018年ROE（加權(quán)）始終整體在20%左右，從趨勢(shì)上看整體呈現(xiàn)改善態(tài)勢(shì)。2014~2018年公司人均創(chuàng)收、人均創(chuàng)利、人均薪酬整體呈改善態(tài)勢(shì)。
一、公司概況大族激光，1996年創(chuàng)立于中國(guó)深圳，是亞洲最大、世界排名前三的工業(yè)激光加工設(shè)備生產(chǎn)廠商。公司于2004年在深圳證，目前全球員工超過1萬(wàn)人，總資產(chǎn)逾70億元。2018年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110.29億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)18.55億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)17.19億元。
公司是一家提供激光、機(jī)器人及自動(dòng)化技術(shù)以及在智能制造領(lǐng)域的系統(tǒng)解決方案的高端裝備制造企業(yè)，業(yè)務(wù)包括研發(fā)、生產(chǎn)、銷售激光標(biāo)記、激光切割、激光焊接設(shè)備、PCB專用設(shè)備、機(jī)器人、自動(dòng)化設(shè)備及為上述業(yè)務(wù)配套的系統(tǒng)解決方案。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、顯視面板、動(dòng)力電池、PCB、機(jī)械五金、汽車船舶、航天航空、軌道交通、廚具電氣等行業(yè)的金屬或非金屬加工。
在制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科技進(jìn)步和人工短缺的背景下，激光加工設(shè)備及機(jī)器人、自動(dòng)化產(chǎn)品獲得廣泛應(yīng)用。公司設(shè)備分為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品和行業(yè)定制，標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品是以公司為中心，行業(yè)定制是以顧客為中心。，在國(guó)內(nèi)外已建成的100多個(gè)辦事處和聯(lián)絡(luò)點(diǎn)，緊密聯(lián)系客戶精確定位客戶需求，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品規(guī)模銷售。
二、產(chǎn)品情況
公司主要產(chǎn)品
三、2018年我國(guó)激光設(shè)備銷售收入達(dá)到605億元，同比增長(zhǎng)22.2%，2011-2018達(dá)到26.5%。
四、收入與利潤(rùn)
公司收入與利潤(rùn)體量整體呈現(xiàn)向上增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2014~2018年收入從55.66億元增加至110.29億元，CAGR+18.64%，歸母凈利潤(rùn)從7.08億元增加至17.19億元，CAGR+24.83%。公司2018年毛利率37.48%，歸母凈利率15.64%，盈利能力2014~2018整體呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。
根據(jù)公司2018年年報(bào)，公司2018年收入中，小功率激光打標(biāo)、精密焊接、精密切割等業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.51億元，同比下降23.22%；大功率激光及自動(dòng)化配套設(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.25億元，同比增長(zhǎng)12.09%；顯視面板及半導(dǎo)體行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.99億元，同比增長(zhǎng)76.21%；PCB業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.82億元，同比增長(zhǎng)39.00%。從現(xiàn)金流情況來(lái)看，2014~2017年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流整體與歸母凈利潤(rùn)匹配，2018年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流下滑較為明顯，原因?yàn)?018年公司銷售結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，部分應(yīng)收賬款回收期延長(zhǎng)所致。
從費(fèi)用率來(lái)看，公司2018年管理費(fèi)用率14.19%（包含研發(fā)費(fèi)用），其中研發(fā)費(fèi)用率9.00%，體現(xiàn)公司對(duì)研發(fā)投入的重視。公司2018年銷售費(fèi)用率9.89%，近三年銷售費(fèi)用率整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司2018年總資產(chǎn)189.45億元，其中固定資產(chǎn)14.42億元，流動(dòng)資產(chǎn)127.49億元，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重較低。
ROE在20%附近，人員規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張公司2018年資產(chǎn)負(fù)債率水平為54.63%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.67倍。公司2018年ROE（加權(quán)）21.33%，2014~2018年ROE（加權(quán)）始終整體在20%左右，從趨勢(shì)上看整體呈現(xiàn)改善態(tài)勢(shì)。
公司2018年員工總?cè)藬?shù)1.30萬(wàn)人，人均創(chuàng)收84.65萬(wàn)元，人均創(chuàng)利13.19萬(wàn)元。人均薪酬15.56萬(wàn)元。2014~2018年公司人均創(chuàng)收、人均創(chuàng)利、人均薪酬整體呈提升態(tài)勢(shì)。
公司2016~2018年股份支付率分別為28.29%、12.82%、12.24%。
參照公司投資者關(guān)系記錄0929，公司2019H1營(yíng)業(yè)收入為47.34億元，歸母凈利潤(rùn)為3.79億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)為3.36億元同比分別變動(dòng)-7.30%、-62.74%、-57.17%，2019H1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為3.21億元。
2019H1公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期大幅下滑，主要原因?yàn)橄M(fèi)電子行業(yè)周期性下滑及中美貿(mào)易摩擦引起的部分行業(yè)客戶資本開支趨向謹(jǐn)慎的影響，，爭(zhēng)的影響，公司綜合毛利率較18H1同期下滑5.97個(gè)百分點(diǎn)。
消費(fèi)電子業(yè)務(wù)受周期性下滑影響19H1實(shí)現(xiàn)收入約8.76億元，同比下降約17.67%。除消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的其它小功率激光業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)約7.80%，其中，顯視面板行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入約3.16億元，同比增長(zhǎng)約7.50%，部分大客戶設(shè)備交付集中在下半年；新能源電池裝備行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入約7.10億元，同比增長(zhǎng)約125.23%，大客戶拓展進(jìn)展順利，但由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，毛利率較低。大功率激光業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11.30億元，同比下降5.43%，，導(dǎo)致其毛利率較去年同期下降4.29個(gè)百分點(diǎn)。PCB設(shè)備19H1實(shí)現(xiàn)收入4.22億元，同比下降37.55%，部分客戶受中美貿(mào)易摩擦影響，要求公司延遲交付，導(dǎo)致PCB業(yè)務(wù)同比降幅較大。
展望未來(lái)，參照公司投資者關(guān)系記錄0929，公司堅(jiān)持“產(chǎn)品極致化，行業(yè)細(xì)分化”的發(fā)展戰(zhàn)略，把激光產(chǎn)品做到極致，把行業(yè)裝備做到專業(yè)。一方面已基本完成激光標(biāo)記、激光焊接、激光切割等工業(yè)激光加工領(lǐng)域及相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)如消費(fèi)電子、顯視面板、動(dòng)力電池、PCB等領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品線的戰(zhàn)略布局，、皮秒激光器等核心器件的研發(fā)。