國度計謀+企業(yè)經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動，低滲入滲出率機(jī)器人（300024）行業(yè)進(jìn)入延續(xù)高發(fā)展期。機(jī)器人已成國度戓略，發(fā)展確定性高；人口老齡化加重，適齡勞力緊缺本錢抬升，企業(yè)經(jīng)濟(jì)性、計謀性倒逼機(jī)器人替代人工；行業(yè)滲入滲出率低，發(fā)展空間大，若2020年滲入滲出率達(dá)現(xiàn)階段日韓滲入滲出率一半，則將來7 年中國市場GAGR 為25%~30%。
手藝+辦事+渠道+本錢等上風(fēng)連續(xù)增強(qiáng)，國產(chǎn)龍頭引領(lǐng)進(jìn)口替換。受益兩大股東中科院沈自所：手藝上，公司研發(fā)“小投入高產(chǎn)出”，優(yōu)兩海內(nèi)同業(yè)，沒有國際同業(yè)差異縮?。磺郎?，當(dāng)局渠道上風(fēng)強(qiáng)兩外資沒有一樣平常民營。別的，工程師辦事+價錢相對優(yōu)于外資，范圍效應(yīng)+焦點零部件自產(chǎn)使本錢優(yōu)于一樣平常民營。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多范疇多梯隊規(guī)劃，逆經(jīng)濟(jì)周期高發(fā)展事跡兼具防御性取爆發(fā)性。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的多元性助公司延續(xù)逆經(jīng)濟(jì)周期高生長。汽車行業(yè)利用打下了功績寧靜邊沿，物流、勞動麋集家產(chǎn)、兵工、數(shù)字化工廠等成為功績高生長主力，清潔機(jī)器人、效勞機(jī)器人、激光3D 打印設(shè)備等成為功績發(fā)作梯隊。
產(chǎn)能提速ING+定增長杠桿，公司強(qiáng)者恒強(qiáng)&功績彈性加大。公司近期加快了渾南家當(dāng)園、南邊基地的產(chǎn)能建立，與此同時制定增30 億鼎力擴(kuò)大多種產(chǎn)物產(chǎn)能，順家當(dāng)周期加杠桿，有望享用行業(yè)高發(fā)展盈利，加大功績彈性。
初次掩蓋，賜與“強(qiáng)烈推薦”評級。估計14~16 年EPS 為0.52、0.71、1.05 元。定單富足15 年事跡轤肯定，估值切換16 年，思量行業(yè)空間、公司稀缺性、并購預(yù)期，賜與50x,對應(yīng)目標(biāo)價52.5 元。短時間催化劑為4 季度收入確訃、定單、并購超預(yù)期，中長期驅(qū)動力為擴(kuò)產(chǎn)能提事跡彈性、多元新品提估值。